瑞银称六大科技公司的盈利势头将在 2024 年开始下行

瑞银全球研究公司（UBS Global Research）的策略师周一表示，所谓的六大科技股的利润增长势头可能在未来几个季度 "崩溃"，并下调了对这些超大市值公司的评级。

以乔纳森-戈卢布（Jonathan Golub）为首的策略师们表示，预计到2025年第一季度，"六大科技+"股票（苹果、亚马逊、Alphabet、Meta、微软和英伟达）的每股收益（EPS）增长率将从今年同期预计的42.2%降至15.5%。

"我们将六大公司的评级从'增持'下调至'中性'，并不是因为估值过高，也不是因为对人工智能的怀疑。Golub 说："我们将六大公司的评级从'增持'下调至'中性'，并不是因为估值过高，也不是因为对人工智能的怀疑，而是承认这些股票面临着困难的比较和周期性压力。

相比之下，其他科技股的表现会更好，瑞银预测，到 2025 年第一季度，每股收益将从 2024 年同期的 11.1% 增长近 26%。这些公司没有像超大市值股票那样参与到 COVID 推动的繁荣中。

六大公司被视为科技行业和标准普尔 500 指数表现的风向标，它们将在未来两周内公布季度业绩。

债券收益率上升、近期美国经济数据热度高于预期以及美联储降息前景的不确定性，也对这些高估值股票造成了影响。

瑞银表示，六大巨头的盈利势头经历了四次明显的周期性波动，首先是 COVID-19 大流行推动了消费者对个人电脑（PC）、网上购物和社交媒体的需求。

疫情平息、经济复苏后，由于科技产品需求减弱，利润受到影响，导致 2022 年每股收益增长萎缩。2023 年的利润激增是由于可比性降低和公司支出减少。

"Golub说："在23年第四季度至324年第三季度利润增长急剧下降之后，巨型科技公司的盈利预计将迅速恢复正常。

六大公司目前的 12 个月远期市盈率（PE）介于 21.6-39 倍之间，而基准标准普尔 500 指数的市盈率约为 25 倍。